分析：SF Holding 面临燃油成本问题，但估值折价仍无法解释

SF Holding 第二季度表现疲软，很大一部分可由燃油成本账单解释，但这本身不足以解释其股票估值。按 2026 年盈利计算，SF 估值介于 FedEx 与 UPS 之间，但 EV/Ebitda 倍数不到这两家的二分之一。SF 持有的 51.52% KLN 股权仅约占其市值的 3%，单凭这一点也不足以解释其估值折价。